长和码头大刁尽显智慧

长和（00001）千亿巴拿马港口出售计划，成为全球最关心的商业大刁。由于这次交易潜在释放的商业价值，接近长和本身的市值，随即刺激其股价急升，而长和作为恒指蓝筹成份股的一头马车，亦带动恒指造好。

我份人爱读历史，以古鉴今。「码头刁」一向是李嘉诚的拿手好戏，上世纪七十年代末，诚哥便以一单兵不血刃的「码头刁」，成功铺下成为香港首富之路。说的是九龙仓一役。

九龙仓收购战 赢汇丰信任

众所周知，李嘉诚能成为香港首富的关键转折点，始于1979年成功收购和记黄埔。这笔被誉为「蛇吞象」的经典并购之所以能实现，实则奠基于前一年（1978年）的九龙仓收购战。

当年，李嘉诚与船王包玉刚在公开市场竞购九龙仓股票，双方持股量持续攀升，形成对峙的局面。最终在汇丰银行调停下，李嘉诚主动把所持九龙仓股份转让予包玉刚。此举不仅为他赢得汇丰银行的高度信任，建立起长期合作关系，更让包玉刚欠下一个「人情」。这段经历所积累的政商资源，为李嘉诚翌年收购和记黄埔奠定关键基础。

七十年代末的和记黄埔，因为原股东陷入财务危机，把股权抵押予汇丰银行，后者因而取得22.4%控股权。根据当时银行业监管条例，金融机构不得长期持有非金融业务公司股份，这迫使汇丰必须在短期内为这批战略性股权寻找接盘者。市场上潜在买家众多，包括英资四大行之一的怡和集团。然而，汇丰最终选择把和黄卖给李嘉诚。个中关键就是双方在九龙仓一役中建立的战略互信。

更重要的是，这笔交易中，李嘉诚仅需支付总价15%作为首期款项，余下85%由汇丰提供低息融资，令他得以极小资金的代价，便取得和黄控股权，完美体现「四両拨千斤」的并购智慧，亦成功助推诚哥登顶，成为香港首富。

出售巴拿马港口 各方满意

九龙仓一役，李嘉诚像是「输掉了」，将九龙仓让给船王。不过，正是九龙仓这单「码头刁」，才得以让李嘉诚赢得汇丰信任，在后续和黄收购案中得享外界无法想象的优惠红利。

一流商人，总是着眼于长期布局。九龙仓的「码头刁」如是，最近的巴拿马「码头刁」也不例外。

表面上看，李嘉诚放弃了巴拿马码头的收入现金流，实际上是在建立商业友好关系。美国总统特朗普曾说过，希望中国资本放弃巴拿马码头，而长和在短短两个月内便高效地处理这件事，将其出售予由美资领导的财团。

而且今次交易作价吸引，相信这个结局对长和、美国、中国以及巴拿马各方来说，都是一个不错的结果。

李嘉诚在地缘政治风险时都能成功全身而退，确实令人佩服不已。

撰文：区景连

数据源：信报